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林园说牛市|此轮牛市或可持续5年,股市波动率有望逐步减少,每个板块都有机会

  红周刊 记者 | 李健   对8月17日的A股大涨,你是否心动?但请注意“以何种姿势迎接接下来的行情”。深圳市林园投资公司董事长林园在接受《红周刊》“林园说牛市”栏目采访时表示…

  红周刊 记者 | 李健

  对8月17日的A股大涨,你是否心动?但请注意“以何种姿势迎接接下来的行情”。深圳市林园投资公司董事长林园在接受《红周刊》“林园说牛市”栏目采访时表示,如果是牛市方向,接下来的时间股市的波动率会越来越小。牛市的操作不是追高,而是持股待涨,而且每个板块都有机会。

  林园说,当前就是牛市,中美关系等因素都改变不了牛市的趋势。

  股市波动率会逐渐下降

  《红周刊》:最近,肖刚、郭树清等在演讲中都提到了资本市场,不仅提示了资本市场的重要性,还提到直接融资的比重要提升,您认为我们需要一个牛市吗?怎么看这个大方向?

  林园:我个人认为,对于目前的经济形势来看,资本市场出现牛市至少可以刺激消费。更多人(从二级市场)获得收益后可以用来消费,而且资金也会从房地产中撤出。所以我个人认为,(经济复苏和社会)还是需要一个牛市的。郭树清提到的提高直接融资比重,属于大势所趋的方向。

  《红周刊》:您对最近市场的缩量震荡怎么看?

  林园:这就是我之前说到的,股市的正常情况就是涨多了会下跌。目前来看,对于调整是否结束我不好判断,但牛市中的调整一般不会超过三个月。当然牛市初期的调整,达到3个月也是有可能的,时间不好确定。但通常就调整1-2个月。牛市初期和中期的调整时间不一样,牛市初期的调整时间偏长一点。

  《红周刊》:您认为今年接下来的时间,会出现波动率放大的情况吗?

  林园:波动率是否会加大,还要看上涨的趋势会不会延续,如果是往牛市方向走的话,我认为波动率会越来越小。股市的趋势就是,从牛市初期一直到牛市确立,波动率会逐渐下降。

  《红周刊》:今年接下来会出现风格平衡的趋势吗?

  林园:总的来说,往牛市方向发展的话,各个板块都有机会。

  《红周刊》:市场担心中美关系的进一步紧张,您认为这会是影响接下来市场走势的关键因素吗?

  林园:这是外来因素,改变不了趋势。

  现在特别好的板块几乎不存在

  《红周刊》:金融、地产等传统行业因为估值处在历史低位,前一段时间出现了一波估值修复,您认为这些低估值板块的持续性怎么样?

  林园:对于持续性,还要看这波是不是真正的牛市。而对于牛市的判断,我认为是的,现在就是牛市了。

  《红周刊》:很多科技股估值在100倍以上,食品饮料龙头海天的估值也超过75倍,在下半年流动性边际收紧的情况下,这些板块会继续维持这样的高估值,还是估值会慢慢消化?

  林园:企业便宜还是贵,是投资人的一种心理,是一种预测,这种预测和实际估值有时候不一样。我平时对科技类公司看的少,具体的公司是便宜还是贵我不很清楚。但我的一个整体印象是,现在特别高估的板块几乎不存在。

  《红周刊》:您看到的,市场中有没有性价比极高,或性价比极低的行业或板块?

  林园:现在没有,我们只能说依据行业的发展前景来判断反弹程度的高低。比如白酒龙头公司,它们的增长率很好预判,也不会很高,在15%-20%左右,如果从5年期来看,它们的性价比还是比较高的。

  《红周刊》:这一轮牛市会延续5年以上吗?

  林园:不排除这种可能。

  《红周刊》:从Wind数据来看,轻工制造和建筑材料行业估值依然很低,而且前期还没有估值修复的反弹。

  林园:轻工、机械电子行业的估值基本在合理范围内,它们的业绩发展和市场估值是相匹配的,所以估值不算过低,而且体量很大。

  《红周刊》:有对医药、消费的优质企业进行加仓吗?

  林园:它们太重要了,我们也在关注。

  每个板块都有机会

  左一巴掌 右一巴掌就把钱亏掉了

  《红周刊》:7月份M2同比增速为10.7%,6月份为11.1%。您认为流动性的边际收紧,会对股市产生影响吗?

  林园:我认为基本上很小,因为股市中的资金绝大多数都是没有杠杆的,都是实实在在的,目前阶段,很少有人是贷款炒股、卖房炒股,所以流动性的影响我认为很小。

  《红周刊》:之前和您做直播的时候,您当时说有一些企业家以及居民都在准备入市。最近他们入市的脚步加快了吗?

  林园:这和市场的情绪有关系,如果市场开始火爆,他们的脚步肯定加快了。但我相信,现在(市场外资金)在加快(入市)的前夕,在聚集力量。现在是成交量上万亿,以后达到2万亿或3万亿都是正常情况。

  《红周刊》:格雷厄姆说牛市中散户基本上都是亏钱的,您觉得投资者应该如何能避免这一点?

  林园:散户只要参与都会赚钱,但如果因为市场出现波动,而去追高,然后在下跌时又离场,比如说像前一阵的券商这种大家忍受不了自己想要追高的情绪。但是牛市里面不应该采取那样的方法,就应该满仓持有,应该100%的仓位配置核心资产,不要去炒作那些轮番出现的概念。因为牛市的特点是,每个板块都有机会,如果左一巴掌右一巴掌(两面打脸),就把钱亏了。

  (文中观点仅代表嘉宾个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,非投资建议。)

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作者: ofrzs.com

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