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利率债周报:MLF超额续作,关注后续OMO操作

央行和资金。上周央行通过7D逆回购等公开市场操作净投放资金900亿元,前值净回笼2700亿元。Shibor隔夜报2.18%,前值2.06%,DR007报2.21%,前值2.20%。…

央行和资金。上周央行通过7D逆回购等公开市场操作净投放资金900亿元,前值净回笼2700亿元。Shibor隔夜报2.18%,前值2.06%,DR007报2.21%,前值2.20%。

8月17日,央行超额续作MLF7000亿元,中标利率2.95%不变,8月15日和26日分别有4000亿和1500亿元MLF到期。

市场和走势。上周利率债一级市场发行连续第三周提速,周发行7670亿元,前值5720亿元;二级市场现券成交缩量,报35955亿元,前值38009亿元。收益率方面,除1Y国债外,国债和国开债各期限小幅下行为主,下行幅度在1-5BP左右。

经济和政策。8月17日,国务院常务会议要求继续落实好金融支持政策,保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌,有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用,确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。深化市场报价利率改革,引导贷款利率继续下行。

周度观点。认为,考虑到10月前债市地方专项债供给压力仍大,当前市场形势仍以区间震荡为主,建议密切关注后续央行政策边际和货币财政政策配合节奏。

国际方面,美国10Y国债收益率年内第三度收复0.60%历史低位关口,但美元指数继续走弱、接近93关口——认为,如未来美元指数持续走弱,其对各类资产价格和相应配置的影响需要关注。

风险提示疫情发展超预期;改革进度不及预期;经济数据超预期;不确定性风险等。

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作者: ofrzs.com

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