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招商证券:预计市场将会继续震荡上行

8月19日,沪指震荡跌1.24%报3408.13点,深成指跌2.09%报13480.85点,创业板指大跌3.27%报2612.84点。 昨日市场特别是创业板指数跌幅较深,招商证券认…

8月19日,沪指震荡跌1.24%报3408.13点,深成指跌2.09%报13480.85点,创业板指大跌3.27%报2612.84点。

昨日市场特别是创业板指数跌幅较深,招商证券认为有以下一些原因:(1)创业板交易制度下周正式变更,投资者普遍关注交易制度改革是否会导致短期创业板震荡;(2)前期发布的7月金融数据不及预期,流动性驱动逻辑边际减弱,对估值较高的科技和医药股的冲击较大,创业板指中医药和科技权重超60%。(3)前期事件的累积效应,如中美关系、科创板解禁、IPO、再融资提速等;(4)部分板块估值已经到了历史85%以上的估值水平分位,市场开始尝试做高低切换。

该机构预计市场将会继续震荡上行,市场仍处在2019年初开启的两年半上行周期中,逐渐从流动性驱动转为基本面驱动。08年以来超额流动性为负的阶段,股票市场尤其是中小盘风格表现趋弱的概率比较大。而我们测算的超额流动性增速7月转负,随着前期货币环境的改善和流动性的宽松,政府基建、房地产开发投资、制造业投资需求改善,三大投资需求明显改善。符合“从流动性驱动到基本面驱动”的逻辑。

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作者: ofrzs.com

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