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【研报掘金】收储预期叠加供需紧张下半年钴价有望继续走高 机构看好这几股

上海有色网数据显示,8月19日钴酸锂报价为21.7万元/吨,日涨幅0.3万元/吨,已连续4日上涨,从上周五(在内)算起累计上涨1.1万元/吨,涨幅达到5.34%。 目前疫情仍不断扰…

上海有色网数据显示,8月19日钴酸锂报价为21.7万元/吨,日涨幅0.3万元/吨,已连续4日上涨,从上周五(在内)算起累计上涨1.1万元/吨,涨幅达到5.34%。

目前疫情仍不断扰动钴矿供应端,下半年3C及动力电池市场需求也存在乐观预期。此外,钴收储也是钴价的一大推动因素,业内人士表示,钴可能会在今年三季度进行收储,因为“十三五”计划5年时间内收储8000吨,前四年已经收储了6000吨的量级,还剩2000吨可能在今年收储完毕。机构认为,目前低库存、原料供应紧张的局面短期难以改善,刚果金钴矿存在疫情再度爆发的风险,在下游稳步复苏的支撑下,钴价仍存上涨动力。

核心逻辑

1、收储或将造成四季度钴行业供需格局将更加紧张。按照中国钴年消费量8万吨计算,2000吨的收储规模约相当于国内单季度钴消费量的10%,如果收储在四季度落地,将显著拉动四季度国内钴消费需求。同时疫情影响下,非洲地区钴生产运输存在不确定性,预计9月起国内钴原料进口量将再度面临大幅下滑,四季度国内钴行业将面临显著供应缺口,刺激钴价大幅上涨。

2、收储体现钴战略金属地位,合金领域应用将受到重视。长期以来市场聚焦于钴在电池材料中的应用,忽视了钴也是重要的合金元素,在硬质合金、高温合金等领域具有广泛应用。根据安泰科数据,2019年全球钴消费量中超过20%用于合金领域。若后续收储落地,钴的战略金属地位将逐渐得到市场重视,对钴的价格中枢抬升也具有积极意义。

3、钴矿运输问题仍未改善钴价存上涨动力。据百川资讯消息,目前从刚果金运至南非港口的钴原料陆运受阻的问题仍未解决,同时南非港口运输也未彻底恢复,现有船期难以解决港口库存积压问题,钴原料供应紧张的问题仍将持续,同时上中游各环节低库存惜售现象较为普遍,钴价仍具备一定上行动力。

4、资源依赖效应强,钴价上涨过程中具备更高的弹性。与其他新能源金属品种不同,钴具备极强的资源依赖效应。一方面,钴原料供应高度依赖刚果(金),且有着较高的不确定性。另一方面,随着供应链管理的强化,预计手抓矿将逐步退出市场,矿山资源的稀缺性将进一步增强。资源依赖效应使得钴价具备更高的波动性,在后市供需格局紧张的预期下,钴价涨幅或进一步扩大。

5、钴下游需求持续走强,看好钴价涨至40万元/吨。2020年7月,国内新能源汽车产销同比增速转正,下半年新能源汽车领域钴消费预计将持续改善。同时消费电子领域钴消费保持强劲,上半年虽然受到疫情影响,但消费电子领域钴用量保持较高韧性,三季度进入消费电子旺季后钴需求量料将进一步释放,预计四季度国内钴供应将出现短缺,刺激钴价上行至40万元/吨的高位。

利好公司

国泰君安指出,新能源汽车需求回暖,供需错配钴价有望继续上涨,重视高弹性龙头寒锐钴业、华友钴业

长城证券指出,目前低库存、原料供应紧张的局面短期难以改善,刚果金钴矿存在疫情再度爆发的风险,在下游稳步复苏的支撑下,钴价仍存上涨动力,建议关注寒锐钴业、华友钴业

西南证券指出,全球钴供给增速平稳,供需将现缺口。建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳业、盛屯矿业

中信证券指出,在上游供应面临较高不确定性的背景下,下半年国内钴价有望继续走高,维持下半年国内钴价冲高至40万元/吨的判断。推荐业绩随钴价弹性大的寒锐钴业和具有钴矿资源优势的洛阳钼业,均维持“买入”评级。

本文内容精选自以下研报:

安信证券《动力锂电需求回暖,继续看好钴价上行》

中信证券《有色金属钴行业媒体报道事项点评:收储消息或将带动钴价进一步上行》

西南证券《钴行业专题报告:全球钴供给增速平稳,供需将现缺口》

长城证券《有色金属行业周报:金价短期调整不改长牛走势,原料紧张推升钴价》

申万宏源《新能源汽车销量同比转正,钴行业供需错配继续看好龙头寒锐钴业》

华创证券《海南两企业获离岛免税资质 钴收储预期叠加供需形势向好》

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作者: ofrzs.com

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