您的位置 首页 环保投资

股策略专题:《“交易拜登”:关税减免预期,掘金细分赛道》

            国泰君安晨报 2020.10.16   今日重点推荐 A 股策略专题:《“交易拜登”:…

 

 

 

 

 

 

国泰君安晨报
2020.10.16

 

今日重点推荐
A 股策略专题:《“交易拜登”:关税减免预期,掘金细分赛道》

2020-10-16

陈显顺(分析师)021-38032683、程越楷(研究助理)010-83939812
老政客或带来新变化,贸易战或暂缓,科技战仍维持。1)贸易战:拜登或免除全部对华商品的关税,但会重新进行多边贸易谈判。首场总统辩论,以及民主党新党 纲和媒体采访均展露出其欲取消特朗普加征关税的可能。拜登或还将联合盟国与中国 重新进行贸易谈判,同时其大概率将重启 TPP 协议,作为对抗中国经济的另一武器。2)科技战:为巩固东西海岸票仓,民主党难见科技制裁大动作。但科技战牵涉美国国家核心利益,虽难见民主党大动作却也不会过快缓和,或继续维持当前现状。3)金融战:主要围绕汇率问题和 SWIFT 体系,但汇率问题政治含义多,SWIFT 风波的预期或未落地就将被证伪,金融战短时间内难见开打迹象。

 

贸易战暂缓之下:原先受损行业外生冲击消弭,破而后立。2018 年 3 月以来,美国对华关税共加征了五轮四批次,从各 HS 行业出口占比和被加征项目数两个维度来看,化工、塑料、纺织服饰、机电、车辆等 HS 大类行业受到的影响较大,从近三年各类对美出口增速的不断下行中可见一斑。进一步将 HS 行业对应至申万二级行业,在海外营收占比较高的二级行业中,通过选取海外营收增速和 EPS 增速双降的方向,我们可知前期受贸易战影响较大但后续有望改善的赛道包括:化工(化学制品/塑料/橡胶)、纺织服装(纺织织造/服装家纺)、电器设备(电器自动化设备/高低压设备)、机械设备(通用机械/专用设备)、家用电器(白色家电/视听器材)、汽车(其他交运设备Ⅱ/汽车零部件Ⅱ/汽车整车)、轻工制造(家用轻工)。

 

科技战维持之下:科技行业目前同时受关税和技术封锁双重影响,考虑到科技战牵涉美国国家核心利益或将持续进行,技术封锁短期难消弭,拜登上台的边际利好仍需回归出口。基于海外营收占比较高的科技行业,我们选取海外营收增速和 EPS 增速双降

 

的赛道,可知后续有望出现改善的包括:电子(半导体/光学光电子/其他电子Ⅱ/元件Ⅱ),通信(通信设备)。但是,科技战线条下的赛道出口改善弹性将不如经贸战线条。

 

两维度交易拜登上台的超预期方向:行业龙头为剑,困境低谷公司铸盾。1)维度一: 寻找各受益细分行业的龙头。随着拜登上台,中美关系不确定性下降,龙头企业有望率先从行业外生压力释缓中受益。2)维度二:寻找各领域中报业绩筑底企业。在行业整体受益时,业绩筑底公司有望依靠盈利弹性脱颖而出,盈利修复速度快。3)综合考虑行业龙头和业绩筑底两因素,我们可得超预期个股组合。

免责声明:文章内容不代表本站立场,本站不对其内容的真实性、完整性、准确性给予任何担保、暗示和承诺,仅供读者参考,文章版权归原作者所有。如本文内容影响到您的合法权益(内容、图片等),请及时联系本站,我们会及时删除处理。

为您推荐

怎样借钱炒股专业大牛证券  腾讯市值涨破5万亿

怎样借钱炒股专业大牛证券  腾讯市值涨破5万亿

怎样借钱炒股专业大牛证券  腾讯市值涨破5万亿 ​ 总是有人感叹如果十年前买苹果就好了,其实我们身边也有一家公司,十年收...
能借钱炒股吗找大牛证券 美股三月重现?道指狂泻近千点!苹果大跌近5%

能借钱炒股吗找大牛证券 美股三月重现?道指狂泻近千点!苹果大跌近5%

能借钱炒股吗找大牛证券 美股三月重现?道指狂泻近千点!苹果大跌近5% ​ 三月重现? 受欧美疫情反弹影响,欧美股市10月...
能借钱炒股吗专业大牛证券  蚂蚁喜事当头,腾讯“涨”声相送

能借钱炒股吗专业大牛证券  蚂蚁喜事当头,腾讯“涨”声相送

能借钱炒股吗专业大牛证券  蚂蚁喜事当头,腾讯“涨”声相送 ​ 蚂蚁上市之“喜”,腾讯“涨”声相送。   &n...
炒股能借钱吗数大牛证券 近8万股民踩雷,这只A股被宣布退市!

炒股能借钱吗数大牛证券 近8万股民踩雷,这只A股被宣布退市!

炒股能借钱吗数大牛证券 近8万股民踩雷,这只A股被宣布退市! ​ 又一只曾经的大牛股,要告别A股了。 10月28日,深交...
借钱炒股平台靠谱大牛证券  高仓位迎震荡市,增持250亿元!

借钱炒股平台靠谱大牛证券  高仓位迎震荡市,增持250亿元!

借钱炒股平台靠谱大牛证券  高仓位迎震荡市,增持250亿元! 公募基金新晋前十大重仓股——泸州老窖早盘涨停,报178.9...

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

返回顶部