今天国家统计局公布了月度的CPI和PPI数据，目前看两者出现了分化碧水源 白马股。

第一，7月CPI小幅走高，主要是受洪涝灾害影响，这一现象是暂时的。7月CPI同比2.7%，涨幅较上月扩大0.2个百分点。洪涝灾害下，生猪调运受到一些影响，7月猪肉价格环比上涨10.3%，涨幅比上月扩大6.7个百分点；不利天气冲击蔬菜供应，鲜菜价赫美集团白马股格上涨6.3%，涨幅扩大3.5个百分点。从1998年历史经验看，洪涝灾害对CPI的影响是暂时的，不会改变CPI既定轨道。

第二，核心CPI已创历史新低，短期内仍有进一步走弱可能，8月起CPI将重新下行。7月核心CPI同比0.5%，涨幅较上月放缓0.4个百分点，创有数据以来最低纪录。疫情发生以来，核心CPI已连续6个月环比不涨。6-7月，服务价格连续两个月环比下降，明显弱于季节性表现。这主要反映了我国经济复苏中生产领先于需求、工业领先于服务业的影响。短期内核心CPI可能继续MACD有止损吗走弱，叠加下半年猪肉价格高基数影响，下半年CPI大方向仍是向下。

第三，受益于全球经济复苏和大宗商品价格走强，PPI进入爬坡期。7月PPI同比-2.4%，降幅较上月收窄0.6个百分点，而且是连续第2个月收窄。PPI与CPI的一个重要不同在于，PPI是一个全球变量，受全球经济形势变化影响较大。在复苏路径上，中国生产领先于需求，海外则是需求领先于生产，这使得PPI将更多地体现出需求拉动的特征，未来PPI继续爬坡基本上是可以确定的。

最后，CPI向下，意味着通胀并不构成货币政策的主要影响因素，货币政策还不到收紧的时候；PPI向上，则有助于帮助企业利润取得改善，这对资产配置是一个不差的组合。